事项：12月出口数据呈现靓丽，珍爱出口个股组织性机会。2024年12月我国出口总值（美元值）高达3356.3亿美元（同比+10.7%），此中家具及其零件出口额为0.71亿美元（同比+3.1%），出口韧性仍存。咱们以为，出口链或正在Q4功绩靓丽趋向下迎来反弹，此中优质个股估值希望与EPS苏醒共振。

　　短期订单景气，盈余本事稳步改观。10月/11月美国成屋销量同比+2.9%/+6.1%（21年7月以后初度回正），美国度具零售同比+1.5%/+0.7%（23年2月后初度回正），叠加就业市集呈现超预期，海表终端需求韧性卓绝。咱们判定公司Q4订单/出货仍浮现环比改观趋向、同比稳当伸长。利润方面，局部亏蚀项目Q4希望阶段性扭亏，叠加汇兑帮力，估计盈余本事稳步晋升。

　　25年正在手项目笑观，永恒生长动能敷裕。表销方面，公司依附批发商新渠道不断扩张新客户、晋升原有客户份额（切入Costco、Sams供应链）。另表，公司加大新市集扩张，不断弥补海表就事处，希望功绩紧张增量。内销方面，公司通过打造爆品，品牌着名度不断晋升，希望依附周围上风渐渐晋升盈余本事。咱们估计公司25年收入端希望坚持20%+稳当伸长，将来产物&地域扩张、份额晋升逻辑不断巩固，估值希望中枢向上。

　　海表产能加快扩张，比赛上风明显。公司前瞻性组织越南/罗马尼亚基地，咱们估计目前已可弥漫笼盖美国订单、闭税危害可控。环球可承接中国办公椅产能搬动的地域有限，且新出海企业受原资料等限度，咱们预期前期处亏蚀形态。公司依附前期原资料组织/拘束不断优化，比赛上风明显，将来希望加快份额扩张。

　　盈余预测及评级：估计24-26年公司归母净利润分辩为3.2、4.2、5.3亿元，对应PE分辩为12.4X、9.4X、7.5X，切磋到公司生长动能敷裕，庇护“增持”评级。

　　证券之星估值理解提示永艺股份盈余本事精良，将来营收获长性精良。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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